Vincom零售否極泰來

Vincom零售（VRE）是越南商業不動產開發的龍頭企業，也是越南最大財團Vin集團（VIC）旗下的重要子公司。

由VRE開發運營的購物中心，已深入越南全國43個省市，總數達到80個。依規模及定位不同，VRE將購物中心區分為4種品牌：面積6萬到15萬平米超大型的Vincom Mega Mall、4萬到6萬平米的Vincom Center、1萬到4萬平米的Vincom Plaza、3千到5千平米的Vincom+。

2020疫情年接近尾聲，越南街頭經濟活動趨於正常，零售市場也多有起色，商業不動產龍頭VRE近況如何？越南資本證券（VCSC）認為，今年第3季度營運已出現復甦訊號，2021年有機會強勁成長。

從VRE的營收結構分布來看，「不動產轉讓」通常佔2成至3成，「投資性不動產出租」則在7成到8成。今年第3季度，投資性不動產出租收入為1.61萬億盾，較第2季度大幅增長23%，代表消費者已陸續回到購物中心，進駐店家營運狀況漸恢復正常。

根據VRE提供的數據，今年9月份，河內與胡志明市的購物中心來客人數，分別達到去年沒有疫情時的88%、80%。來客逐漸穩定。使VRE得以逐漸減少對進駐店家的補貼方案，總計今年前9月份，VRE的補貼方案支出為8,200億盾，其中第3季僅支出了1,450億盾，較上半年明顯好轉。

越南資本證券認為VRE購物中心的進駐率、銷售金額還會繼續改善，尤其是接近年底的購物旺季。雖然2020年獲利衰退，但是2021年的增長強勁。該機構預估VRE今年淨利近2.1萬億盾，較去年同比減少27%，2021年淨利預估超過3萬億盾，同比增長45%。獲利增長動力有二：商業不動產出租率持續提高、新開幕的大型購物中心。

提到新開幕的大型購物中心，在12月11日，位在河內東部嘉林縣的Vincom Mega Mall Ocean Park舉行了開幕儀式。該購物中心面積5.6萬平米，坐落在Vinhoms地產（VHM）的Ocean Park開發案裡。出租率達85%，開張之前就已經進駐各大國際品牌及越南本地知名餐飲品牌，在Vincom Mega Mall Ocean Park開幕之後，VRE的商業不動產面積累計達到160萬平米。

預計2021年，還有兩個超大型的Vincom Mega Mall將開幕，分別位在胡志明市第9郡的Vinhoms Grand Park開發案，以及河內的Vinhoms Smart City開發案裡。另外還有7個購物中心項目，因為疫情而暫緩，預期明年也會重啟進度。

越南資本證券預估，2021年至2024年期間，VRE商業不動產總面積年均複合成長率將達到16%。

VRE K線圖