10月5日，Coteccons營造（CTD）董事會主席阮伯陽（Nguyen Ba Duong）辭職，同一時間，董事會補選出代表外資股東的Bolat Duisenov擔任主席。標誌著這家越南最大、年營收超過10億美元的營造工程公司，今年以來的經營權爭奪戰以外資拿下經營權告終，這也是越南營建地產行業裡，規模最大的一次變天。

儘管外資股東Kusto集團拿下經營的結果沒讓大多數人意外，因為事件演變過程中已能看出跡象。但是身為CTD創辦人的阮伯陽閃電辭職，還是不免讓市場吃驚，畢竟才不過在8月份，也許是出於安撫股東的動機，主席阮伯陽還從市場買入55.5萬股，將持股比率提高到5.77%。如今阮伯陽閃電辭職，並在10月6日反手賣出113萬股，持股比率降至4.2%而不再具備大股東資格，並且接連上演多個高階人事異動案。也就是說，僅短短幾天CTD突然完全變成另一家公司，這種心理衝擊，還是一度讓股價大跌。

自從2004年阮伯陽創辦了CTD以來，經過16年發展，截至2020年6月底，公司總資產達15萬億盾，股東權益淨值8.5萬億盾，2017年營收突破10億美元。而身為工程師的阮伯陽，不只是創辦人，也可說是船長，不但組織了龐大的技術團隊，串連供應商關係，並與大型地產開發商緊密連結，這一整個生態鏈條，是CTD在越南市場成為第一品牌的基石，不過現在看起來這個基石正在打掉重練。

據越南媒體報導，與CTD關係密切的重要供應商包括：鋁門窗業者BMWindows、Boho Décor裝潢內飾、SOL防滲防漏材料，這些供應商都與前主席阮伯陽及其他高管有連結。另外，CTD過去以集團的型式，培養了子公司Ricons營造、Unicons營造，阮伯陽自己也投資Newteccons營造，做為同盟搶攻不同性質標案，整個CTD集團及盟友佔據龐大市場份額。但是在經營權易主，人事大幅變動之後，這個生態鏈條能否繼續維持運作，還是陷入惡性競爭，實為一大問號。

高層人事頻異動

今年8月5日，CTD宣布，總經理阮仕功（Nguyen Si Cong）任期已滿不再續任，同一時間，批准了副總經理陳光軍（Tran Quang Quan）以及會計長的辭職，而這些高管都已跟隨阮伯陽多年。

當然，剛拿下經營權的外資股東Kusto集團，對於高管人事也是有備而來。10月9日，CTD任用了新任副總經理，該名高管來自CTD主要競爭對手和平營造（HBC），之前在HBC擔任副總經理，主管外資開發項目，並且才剛在5月份離職，顯然是早有策劃。10月7日，CTD突然指定前任越南亞洲商銀（ACB）總經理李春海（Ly Xuan Hai）擔任法人代表，李春海在財務圈的聲望高，前幾年皇英嘉萊（HAG）集團陷入財務危機，也延攬李春海進公司擔任救火隊，李春海進駐CTD的消息一出，還讓股價一度從跌深衝到快漲停板。

Kusto集團曾有搞砸紀錄

這次搶下CTD經營權的外資機構Kusto集團來自新加坡，主要投資項目包括：採礦、油氣、不動產、建材、農業及信息科技。投資足跡遍及中國、越南、哈薩克斯坦、烏克蘭、俄羅斯、加拿大、格魯吉亞。

Kusto集團在2005年進入越南投資，公司宣稱在越南成功投資10個項目，資金管理規模達7億美元。如同這次併購CTD一樣，該集團過去也曾併購過其他越南企業，但出現過很慘烈案例，這事情發生在一家60幾年老公司Beton6混凝土（BT6）身上。

早在2002年，BT6就在胡志明市交易所掛牌上市，屬於越南最早掛牌的公司之一。2014年股價最高曾達80,000盾，並且獲得多家機構法人投資持有。但是目前改掛牌在未上市板的BT6，股價僅1,300盾，財報經過前兩年大幅虧損，已處於破產邊緣。2015年，在Kusto集團及另一個大股東提案之下，BT6突然從交易所下市，理由是方便進行企業重組。但沒想到效果不佳，2017年3月，BT6重新在未上市板UPCoM掛牌，每股價格為9,000盾，但隨後營運狀況惡化，2017、2018年公司出現巨幅虧損，金額數千億盾，幾乎要把股東權益虧光，目前已被河內交易所限制交易，股價也僅剩1千多盾。

後市難料

今年6月初，外資股東Kusto集團突然打響經營權爭奪戰，別說市場錯愕，從公司派後來的動作來看，他們也是反應不及。如今事件雖塵埃落定，但是接下來CTD在經營面，客戶及供應商、技術人員等會怎麼重組，很大概率還有一段漫長的調整。沒人敢說CTD會變得更好或更壞，此刻斷言，為時尚早，雖一能肯定的是，資本的運用對企業來說絕對是兩面刃。