越南資本證券（Viet Capital Securities）最新地產行業報告指出，該機構仍維持長期持有越南地產類股的觀點。如果想透過股票參與越南經濟的快速增長、參與中產階級收入提高的紅利，在股票上市的各行各業當中，地產類股的吸引力仍高於其他行業。

支持越南住宅市場增長的因素，目前沒有改變，包括：基礎建設改善、中產階級規模擴大、民眾以貸款形式購房的比率日益提高。

中低價住宅市場不受影響

今年以來房地產行業有兩個主要利空：新冠疫情影響買氣、項目開發行政流程延宕。而大約在5月左右，法律行政問題瓶頸有所突破，各大地產商已恢復精神努力展開項目，房地產市場供應面問題有所緩解。但在需求面，消費者仍然很保守。

越南資本證券認為，由於人口增長及都市化趨勢不變，自用住宅市場受疫情影響輕微，但以投資客、出租商辦為主力的二級市場，受疫情影響就很大。因此，不同板塊的房地產市場，會呈現不同景象。高級住宅市場預估繼續調整、中低價住宅市場不受影響。

都市外圍的住宅項目由於價格適中、加上政府改善交通建設，減少通勤時間，那些將住宅開發項目重心放在這裡的地產公司，銷售合約金額將可繼續增長，不受影響。特別是在胡志明市、河內、海防、同奈、平陽及龍安的都市外圍。除此之外，土地庫存充沛的房地產公司，還可以透過整批出售開發項目，提前實現獲利。將零售工作交給他人，自己提前回收資金，進行新項目開發，並維持財報穩定的獲利。

越南資本證券建議的3檔地產股，分別是：Vinhomes地產（VHM）、康田地產（KDH）、南龍投資（NLG）。這三家公司皆有能力完成2020年的營運目標，並且在2021年如果疫情能結束，他們也是最能抓住房地產市場回升行情的企業。

越南資本證券推薦VHM、KDH、NLG

Vinhomse地產（VHM）穩坐越南房地產業的龍頭，佔據最多的市場份額，在2016-2020年間，VHM的市場佔有率是22%，而這個情況在可見的未來，幾乎沒有可能改變。VHM的優勢在於品牌效應、項目開發搭配母公司Vin集團（VIC）的醫院學校等便利配套設施，未來VHM的市場份額甚至會繼續提高。目前VHM擁有巨量的土地庫存，足夠15年開發之用，並且滲透到越南全境。

康田地產（KDH）在越南是商品房的強勢品牌，並且是胡志明市開發透天屋、連排屋市場裡，排名第一的業者，透天屋、連排屋的消費主力是自住的越南人，這個板塊的需求最為強勁，目前胡志明市住宅項目供應不足，KDH反而受惠最大。KDH目前在胡志明市的土地庫存，足夠發展10年，在越南上市公司裡，KDH擁有胡志明市的土地庫存規模，僅次於另外兩個大恐龍Vin集團、Nova地產（NVL）。

南龍投資（NLG）是一家完全以自用住宅消費者為發展目標，吸納先進國際標準，在胡志明市週邊進行大規模造鎮，以提高越南人居住水平為使命的企業。以平價自住為目標，受到疫情影響是最低的領域。NLG的財務狀況健全，外資股東堅強，讓它在市場艱難時期，仍得以保有最大的彈性。

VHM K線圖

KDH K線圖

NLG K線圖