4月24日：個股有藉口就勇敢作多 不動產股票的底部或已確立

今日開盤後部份大型藍籌股上漲，特別是昨天越南牛奶(VNM)宣布支出大筆資金，購買1750萬股庫藏股，激勵越南牛奶股價開高走高，使得越南指數以小漲的情況開出，但面臨780點以上的壓力區，多頭追價意願仍是很謹慎。果然上午指數開高後不久，賣壓還是出籠，開盤僅20分鐘越南指數便由漲轉跌。多數大型藍籌股是開高走低甚至轉為下跌的局面。而我們關注的鋼鐵股：和發鋼鐵(HPG)、蓮花鋼鐵(HSG)今天早上仍是市場焦點，蓮花鋼鐵開盤繼續漲停，但多空交戰激烈，僅20分鐘成交量已達1000萬股，今天漲停板開開關闗，上午已成交1962萬股，最終上午以上漲6.77%，股價7,265盾做收，與漲停板僅相差一個價位。除了蓮花鋼鐵之外，FPT零售(FRT)今天早上放大成交量，最終以漲停價23,100盾收盤。從部分個股爆大量，多空交戰的情況可以看出來，由於股價漲多，投資人存在謹慎停利的心態，但是有意願進場的資金力道仍很強，因此頻頻見到股票成交爆量。在這種多頭仍逢低接手的氣氛下，上午盤越南指數先是開高後急速下跌，最後買盤進場又讓跌幅逐漸收斂。早上越南指數收盤773.36點，僅小跌0.55點，跌幅0.07%，胡志明市交易所上漲154家、下跌169家，成交量1.47億股較昨日增加16.9%，成交金額2.19萬億盾較昨日增加8%。從成交數量增加幅度大於成交金額來看，代表今天不少低價位股票出現爆量，除了剛剛提到的FPT零售(FRT)、蓮花鋼鐵(HSG)，營運有轉機的地產股國強嘉萊集團(QCG)也繼續爆大量漲停，老牌股皇英嘉萊集團(HAG)今天早上也爆出大量攻上漲停板。皇英嘉萊十年前是獲利良好的績優股，老闆一度更是股市首富，但最近幾年多角化營運策略失敗，逐漸收縮以應付沉重的債務，一度瀕臨倒閉邊緣。前幾天子公司皇英嘉萊農業(HNG)因為財報虧損問題，被交易所進行財報實質審查，並遭到變更交易時間，僅准許於下午盤交易，但今天交易所又宣布下禮拜一開始，HNG又恢復正常交易，因此母公司HAG受此消息激勵爆量漲停板，但其實這並不是什麼利多，估計兩天後股票交割到投資人手上後，賣壓可能會出籠。

目前疫情在越南的氛圍已逐漸淡去，股票市場進入整理，上有賣壓下有買盤，正在等待新趨勢的明朗化，資金想入市但心態十分慎重。正如同我們前幾天的判斷，此時中小型股、低價股顯得特別有活力，突然爆量上漲的小型股更是時有所見。今天早上的盤面就是很好的例子，儘管大型藍籌股多有賣壓出現，但越南牛奶(VNM)突然的利多支撐指數，使得指數沒有回調太深，然後諸如蓮花鋼鐵(HSG)、FPT零售(FRT)、皇英嘉萊集團(HAG)等中小型股或低價股趁勢勇敢炒作。參考最近越南市場各家分析師的看法，認定股市會V型反轉的幾乎沒有，多數認為會是L型、U型回升，甚至悲觀一點的認為會打出W型態，顯示資金雖然謹慎，但都一致在等待買點。今天下午收盤，越南指數收在776.66點，上漲2.75點，漲幅0.36%，胡志明市交易所有177家上漲、159家下跌，今日總成交量2.62億股，較昨天增加27%，成交金額3.93萬億盾，增加19%。越南牛奶(VNM)最終以鎖住漲停102,800盾收市，漲幅7%，成交量362萬股。儘管公司董事會通過購買1750萬股庫藏股，還需等待證監會批准，但是能看得出來，投資人只是想找理由作多而已。除了越南牛奶，今天VN30指數成份股當中，還有一檔大型股演出令人意外的走勢，Coteccons營造(CTD)在上午股價盤整甚至一度下跌，但下午一路走高，最終以漲停收市，股價60,600盾，漲幅6.88%。Coteccons營造堪稱是越南施工蓋房子最好的營造公司之一，伴隨越南不動產的不景氣，2019年全年獲利較2018年同比減少53%，股價也走了兩年空頭，去年一整年股價跌幅達67%，不禁令市場擔心起它的財務問題。Coteccons營造股價在2月份開始止跌反彈，3月份以來受疫情影響下跌，但又漸漸漲回來，而幾天前公布今年第1季的獲利，同比減少34.6%，也是利空不跌。我們認為Coteccons營造或許正在反映越南不動產市場將逐漸回穩，值得持續關注。